聚焦业绩兑现与科技赋能 医药基金“抢抓”建仓窗口

　　今年以来，包括A股和港股市场在内，以创新药为代表的医药板块均有亮眼表现。在此背景下，基金公司申报医药主题基金的频率有所加快，目前已有浦银安盛、鹏华、招商、长城等多家公募旗下医药基金“蓄势待发”，不少医药主题基金甚至宣布提前结募。

　　在业内人士看来，近期，以创新药为代表的医药板块短期内持续火热，需关注短期涨幅过快的风险;从中长期来看，在业绩改善、出海因素和AI+等新技术领域的赋能下，医药板块不少优质企业有望迎来长期价值重估。

　　潘悦 制图

　　多只医药基金提前结募

　　日前，东方阿尔法基金发布公告称，旗下东方阿尔法健康产业基金提前结束募集，自6月10日起，不再接受投资者的认购申请，而其原定的募集截止日为6月13日。这也意味着，该基金的募集时间只有短短4个交易日。

　　公开资料显示，东方阿尔法健康产业基金由年轻基金经理孟昱挂帅，公募管理经验不足两年。此前，由年轻基金经理挂帅的新基金产品，资金募集难度相对较高，募集时间也比较长。但该基金决定提前结募，或表明这只新基金在较短时间内已经完成预定资金规模。

　　近期提前结募的医药基金还有平安基金旗下的平安港股通医疗创新精选基金。平安基金发布的公告显示，这只港股医疗主题基金原定的募集截止日为6月25日，目前已提前至6月9日。据了解，该基金的基金经理由周思聪、张淼共同担纲，周思聪管理的另一只基金平安核心优势今年以来的累计收益率已达73%，重仓的赛道正是创新药。

　　权益类基金结募并不罕见。在业内人士看来，权益类基金提前结募主要有两方面原因：一是部分发起式基金成立门槛较低，基金公司更看重后续业绩表现;二是当前市场存在结构性机会，基金经理希望尽快建仓布局。实际上，近期创新药板块的火热行情或许正是上述医药基金提前结募，“抢抓”建仓窗口期的体现。

　　除此之外，近段时间医药领域基金的发行节奏也有所加快，包括浦银安盛基金、鹏华基金、招商基金、长城基金等多家公募机构纷纷申报医药主题基金。

　　证监会官网显示，6月9日，鹏华基金申报了鹏华国证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金;6月11日，浦银安盛基金申报了浦银安盛医疗创新混合型发起式证券投资基金。此外，还有招商医药量化选股混合型发起式证券投资基金等多只医药基金均申报待批。

　　近30只医药类权益基金回报率超50%

　　纵观今年上半年的二级市场表现，以创新药为代表的医药板块无疑是表现最亮眼的领域之一，在A股市场、港股市场中均位居前列。

　　Wind数据显示，截至6月18日收盘，以申万一级行业作为统计标准，医药生物板块年内涨幅已达6.54%，在31个申万一级行业中排名第6;细分领域来看，化学制药这一二级行业的行业指数今年以来的涨幅达到了21.71%，在124个申万二级行业中排名第5。

　　港股市场方面，同样截至6月18日收盘，72个恒生香港上市指数中，恒生港股通创新药精选、恒生港股通医疗保健指数、恒生生物科技三大行业指数包揽港股市场各行业年内涨幅前三位，分别上涨58.85%、57.29%以及52.67%。

　　在二级市场的亮眼表现支撑下，已有主动权益类医药基金，以及部分港股创新药ETF产品在上半年实现了50%以上的高额回报率。

　　Wind数据显示，截至6月19日记者发稿，今年以来总回报率位居前五的基金产品中，有三只为医药主题基金，分别为长城医药产业精选、永赢医药创新智选、中银港股通医药，年内回报率分别为76.39%、71.20%和70.68%。除此之外，华安医药生物、中银大健康、平安医药精选、汇添富国证港股通创新药、富国医药创新等二十余只医药主题基金的年内回报率也均超过了50%。

　　除此之外，当前年内回报率位居第一的基金产品——汇添富香港优势精选，尽管名称中并未出现“医药”相关字眼，但其前十大持仓却均为港股医疗保健个股，如荣昌生物、信达生物、和黄医药、翰森制药等。截至目前，汇添富香港优势精选的最新回报率已经达到87.31%。

　　优质药企有望迎来价值重估

　　年初以来，在政策、出海、业绩等多方面推动下，医药板块的火热行情引发众多机构关注。在业内人士看来，以创新药为代表的医药板块短期内持续火热，需关注短期涨幅过快的风险。不过，从中长期来看，创新药企业有望迎来业绩改善，加上出海因素和AI+等新技术领域的拓展，医药板块不少企业有望迎来价值重估。

　　“近期，创新药板块行情持续火热，要注意小市值公司短期涨幅过快、板块资金外溢等潜在风险。”长城医药产业精选基金经理梁福睿表示，但与医药领域其他板块相比，创新药仍具有较明显的优势，其行情大概率还没有走完。

　　在国开证券看来，目前创新药个股表现虽出现些许分化，但创新药板块仍是行业最重要的投资主线之一。眼下，人工智能技术得到了快速发展，医药行业作为其重要的应用领域之一，AI+医药/医疗的发展将大有可为，有望在药物研发、辅助诊断、服务等应用领域展现较大的发展潜力。

　　广发中证香港创新药ETF基金经理刘杰认为，2025年一季度国内创新药License-out(对外授权)交易已达369亿美元(接近2023年全年水平)，且中国药企在ASCO年会展示了71项原创性研究成果，国际化实力屡获验证，叠加美联储降息预期增强改善融资环境，BD交易与国际化战略有望驱动创新药估值持续重塑。

　　梁福睿进一步分析称，一是政策高度鼓励，过去几年由于政策的负相关性，医药板块遭遇估值和业绩的“戴维斯双杀”，而如今这一情况已发生改变;二是今年很多创新药企业将迎来收入和利润的高增长，会形成板块效应;三是无论是从大单品的数据读出还是从出海BD逻辑来看，不少Biotech(生物科技公司)或仿转创公司都有望迎来价值重估。

　　中欧基金医疗投研团队认为，未来三年，中国是海外药企引进创新药品的关键阵地。