医药行业并购重组迎来活跃期

  • 2024-02-27 10:21:32    证券日报
  • 李明朝
  • 产业

  医药行业并购重组在今年一季度持续升温。

  从并购主体来看,涉及多家企业,呈现出鲜明特点,行业并购重组正全面启动。

  其一,医药央企并购重组提速。近日,国药集团、中国通用集团以及华润集团纷纷公布新动作。其中,华润旗下华润双鹤宣布拟斥资31.15亿元收购控股股东北药集团持有的华润紫竹100%股权;国药集团拟以154.5亿港元私有化中国中药;重药控股对外宣布,中国通用技术集团拟与重化医药开展重庆医药的战略整合,而重庆医药为上市公司重医控股的控股股东。

  其二,民营龙头药企加速并购、进行创新业务布局。1月28日,国产医疗器械龙头迈瑞医疗称,拟斥资66.5亿元收购科创板上市公司惠泰医疗控制权,由此进入心血管赛道。

  其三,跨国药企并购中国生物科技公司。随着我国生物技术的持续进步,跨国药企也开始在中国创新药企以及优质研发管线中“淘金”。2月22日,亘喜生物宣布,阿斯利康完成了对公司的收购,这也是首个中国生物技术公司被跨国药企完整收购的案例。此外,1月5日,诺华制药又宣布收购信瑞诺医药,以进一步加强在肾病领域的布局。

  并购重组是优化资源配置和推动产业整合的有效手段。医药行业短期内并购案例增多,背后是多方面因素内外交织、共同推动。

  从政策层面来看,近年来,并购重组的利好政策频出。例如,随着新一轮国企改革深化提升行动持续推进,支持国央企专业化、产业化重组整合的政策陆续推出。国务院国资委印发《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》,旨在推动中央企业布局优化和结构调整。在近日召开的国新办新闻发布会上提到,今年国资国企的重点工作方向之一是着力深化国资国企改革,其中提及稳步实施战略性重组和专业化整合。

  从资本市场方面来看,近年来,证监会持续推动并购重组市场化改革,有效激发市场活力。2月5日,证监会上市司召开支持上市公司并购重组座谈会,就进一步优化并购重组监管机制、大力支持上市公司通过并购重组提升投资价值征求意见。未来,上市公司并购重组的活力有望进一步被激发。

  从行业层面来看,一方面,在经历了资本过热之后,生物医药企业的估值整体回调,逐步回归合理区间;另一方面,部分创新药企资金链承压,并购重组可让这类企业实现资金输血,与此同时,部分拥有较强资金实力的龙头企业试图通过并购重组扩充产品管线、提升技术实力,以实现业绩的稳定增长。

  不过,在当下的市场环境中,医药行业并购对标的资产有着更严苛的标准和条件。梳理已有案例,有两类企业会获得资本的青睐:一类是拥有成熟产品体系、稳定盈利能力的企业;一类是拥有差异化产品管线、较强产品研发实力、良好产品商业化前景的企业。

  笔者认为,在行业并购重组逐步活跃之际,企业进行并购重组要重视资源优化整合和产业协同,深度调研标的资产质量,提升重组交易质量,避免盲目交易,如此才能真正提升企业发展潜力,实现做优做强的目标。

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